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棉花当下与未来
[ 发布时间:2018-11-01 14:16:58  浏览次数:1070  字体大小: ]

核心观点.目前看明年供需缺口依然存在。

.根据当前市场分析,我认为随着棉花不断筑底。

.大的转变或在明年3月至5月,因为明年这个时间段是下游建仓补库新棉的集中期,外加轮出政策的具体落实,或许出现大的变化。

大宗内参:近期棉花价格下跌的主要原因是什么?

高飞堂:近期棉价下跌主要有这样几方面原因:(1)下游纺织企业库存高位,且前期高性价比竞拍储备棉占比较高,目前主要以消化库存为主,新采购订单量较少,大多以销定产,需求难有放量。(2)中美贸易摩擦升级,美国前后共对2500亿美元进口中国商品加征关税,清单包含了针织物及钩编织物,市场担忧后期波及整个纺织品品。同时,一些外贸订单受到影响,棉纺织企业心态偏空。(3)当前市场多方参与,棉花供给充裕。新年度皮棉、储备棉、进口棉、上年度结转库存棉花均流通于目前市场,需求不旺情况下,棉商竞争压力较大,市场悲观情绪滋生,助推棉价持续下探。

明年的供需您怎么看?

高飞堂:目前看明年供需缺口依然存在,但如果中美贸易摩擦继续升级,涉及到我国全部出口服装、纺织品等,且关税进一步提高,则在很大程度上会影响到下游企业心态,我国需求量或许会明显出现下降。此外,政策方面如果继续增加进口配额,那供需缺口或将大幅收窄,甚至基本抹平。

明年国储对市场的影响如何?

高飞堂:对于明年国储具体实施,市场分歧较大。一部分业者认为,明年国储或停止轮出,另一部分则认为,继续正常轮出或少量轮出。截止今年国储棉轮出结果来看,已经到达低于300万吨安全库存,后期国储全部出清概率不大,毕竟棉花属于战略物资;作为稳定市场棉价的“法宝”,如果一点不再轮出也不尽现实。当前看,少量轮出概率较大,为了保证市场需求,轮入储备棉概率进一步提高,若启动轮入势必利好棉价大幅上涨。政策因素对棉花市场影响不容小觑,距离明年国储棉轮出还有近半年左右时间,是否在此期间有新政策出台,还需继续密切关注。

您认为棉花下跌的转折点大约在什么时候?

高飞堂:根据当前市场分析,我认为随着棉花不断筑底,下游消化库存补库启动的来临及市场对当前利空氛围的消化,11月底或出现小幅反弹,大的转变或在明年3月至5月,因为明年这个时间段是下游建仓补库新棉的集中期,外加轮出政策的具体落实,或许出现大的变化。